2019年将是大麻并购的标志性一年

大麻大麻M& A我们处理很多大麻M&在我们位于洛杉矶,旧金山,西雅图和波特兰的办公室。多年来,很明显,在受到严格监管的大麻州中,买卖业务的二级市场确实达到了顶峰(在最初的合法化之后),因为地方和州政府终于开始解决其本地控制权程序,并且一旦州制定了规则规范大麻业务的波动性较小。具体来说,在加利福尼亚州,我们的大麻业务律师处理了大量的大麻M&自《药用和成人大麻监管与安全法》(“ MAUCRSA”)实施以来的交易–  especially in 洛杉矶,长滩,圣安娜,圣芭芭拉,圣地亚哥,旧金山,翡翠三角洲和奥克兰。

不过最近,我们公司的M&大麻在许多州的业务惯例。下面概述了为什么发生这种情况。

  1. 持牌企业数量有限。

在任何州获得大麻许可证都不是野餐。除了大麻的联邦违法行为(这有其自身的业务和法律风险)之外,被许可人不仅必须应对不断变化的国家监管格局,而且还必须不断地从城市到城市,从县到县来进行地方控制。被许可人还必须满足其所在地,日常运营,财务,所有者,财务利益所有者,真正的利益相关方及其雇员的众多严格的本地和州要求。更复杂的是,某些州(主要在东海岸)仅允许申请人竞争的有限数量的许可证,这些州的申请过程费用可能迫使申请人花费六位数或更多,而不能保证许可。其他州对申请者的饱和程度很高,以致于他们无限期地暂停了许可窗口(请参见 俄勒冈州),或者他们最初只有一个有限的许可窗口(请参阅华盛顿)。即使在加利福尼亚州,在州一级,许可的壁垒仍然很低,大多数城市和县 仍然 禁止 商业大麻活动。

所有这些人为,政治和监管因素对工业产生了实际影响:当今存在的有执照大麻实体数量非常有限,并且在合法化的州中增长和扩张将缓慢。反过来,仅凭许可证,您的大麻业务便对战略和金融买家具有内在价值。

  1. 生存计划。

取得大麻许可证是一个无聊的胜利,因为无论获得许可的路途多么艰难,您的实体现在都面临着确保收入和扭亏为盈的更大挑战。许多被许可人低估了游戏的这一面,他们真正相信大麻将不会采取任何战术思考或商业努力就可以自我推销。通常,由于规划不善或商业方面普遍缺乏先进性,大麻伙伴关系破裂,企业资金耗尽。有时,有执照的企业在真正开始运营之前就破产了。

一些大麻经营者很乐意(甚至渴望)在这个压力很大的阶段放弃生意。根据市场的不同,他们可能会发现愿意为成瘾的新大麻业务支付数十万甚至数百万美元的买主,而这些大麻业务正逐渐陷入困境(尽管大多数大麻业务的估值仍在不断增长,这已不是秘密) 松鼠地 最好)。另一方面,在这种情况下,其他大麻企业也会四处寻找并找到志趣相投的同行,通过股票互换以无现金的方式与他们进行合并,从而增加了他们的许可投资组合,增加了寻找新资金并生存的可能性。启动阶段–呈指数增长。

  1. 增长计划。

在起步阶段幸存之后,大麻企业应开始与同行和竞争对手进行自我评估,思考增加市场份额的方法。在这里,企业可能会开始考虑收购可以增加垂直整合结构,改善供应链,增加品牌组合的竞争对手或实体,从而最终扩大企业和品牌的地理覆盖范围。购买运营实体可能比开始新的运营并为这些运营申请非常难得的许可证便宜。因此,可能会通过收购要约,股份交换或收购或合并交易的其他某种方式与实际维持业务的现有大麻实体联系。此外,为了为更大的公司参与者进入大麻行业做准备,一些大麻公司将选择合并以使自己成为流动性或退出事件的更具吸引力的目标。

  1. 退出/清算计划。

大多数企业家的圣杯是“EXIT.”基本公式是:创建,构建,增长,利用,冲洗并重复。大麻行业也是如此。许多大麻企业无意在市场上竞争或创造持久遗产。相反,通常的目标是将业务出售给更大的公司参与者。在见证了大麻的数百万美元收购之后,其中一些大麻企业开始意识到这一愿景 面积 和投资 奥驰亚。结果,许多获得许可的大麻企业可能会经历某种形式的M&未来一两年的交易。由于在价格上大麻竞相竞争的底线是显而易见的,因此,毫无疑问,大公司将很快开始吞噬陷入困境的大麻经营者,无论其好坏(这是 已经发生了 在某些州)。

在我即将发布的博客文章中,我将详细介绍买卖双方需要做的事情,并考虑有关州和地方许可所有权变更,违约,缔约,以及成功获得M的赔偿和责任的交易机制& A in cannabis.

现在,以及更多关于大麻的信息&A,查看以下博客文章: